Криптоэнтузиасты часто говорят о биткоинах как о страховке от инфляции. Почему?
Основной аргумент в том, что центральные банки печатают деньги и это приводит к инфляции или снижению стоимости денег с течением времени. Биткоин, напротив, имеет фиксированный лимит в 21 миллион монет. Это ограниченное предложение позволяет биткоину противостоять инфляции.
Пандемия COVID-19 предоставила идеальные условия для проверки этой теории, когда страны всего мира начали вливать в свою экономику триллионы долларов. Многие страны, напечатали деньги для поддержания своих граждан.
Правительства надеялись, что экспансионистская денежно-кредитная политика, посредством которой центральные банки увеличивают количество денег, доступных людям, будет поддерживать экономику в движении на фоне длительных остановок некоторых секторов экономики. Согласно отчету McKinsey Global, к июню 2020 года меры стимулирования, предпринятые странами, превысили 10 триллионов долларов.
«Сейчас печатается безумная сумма денег, поэтому стоимость денег падает. Активы с ограниченным предложением, такие как биткоин, недвижимость или акции – растут », – сказал Оки Мацумото, генеральный директор Monex Group.
Это правда, что, несмотря на резкое падение мирового экономического производства и безработицы, колебания рынка привели к росту цен на активы: фондовый рынок завершил год с рекордной прибылью. Даже биткоин, который считается второстепенным активом, имел исторический рост цен, прибавив к концу 2020 года более 250%.
На эти достижения частично повлияли традиционные инвесторы, которые увидели потенциал биткоина в качестве хеджирования от инфляции.
И все же та инфляция, которую ожидали инвесторы, не наступила, по крайней мере, пока.
И вообще, что такое инфляция?
Это зависит от того, кого вы спрашиваете.
Центральные банки и правительства определяют инфляцию как рост цен на товары и услуги с течением времени, но многие связывают ее с изменением денежной массы или общей суммы денег в обращении.
«В мире биткоинов не используют термин «инфляция» так, как это делают экономисты, как общий рост потребительских цен. Вместо этого они, как правило, используют его для обозначения увеличения денежной массы», – сказала экономист и обозреватель Фрэнсис Коппола.
Крипто-аргумент – что печатание большего количества денег ведет к инфляции – действительно звучит убедительно. Когда происходит изменение относительного количества двух товаров, тот, количество которого увеличивается, становится дешевле, это происходит с фиатными деньгами постоянно.
Причина, по которой украинская гривна дешевле по отношению к доллару США, заключается в том, что предложение гривны постоянно превышает предложение долларов США. Поскольку гривны намного больше, чем долларов, стоимость гривны на валютных рынках падает.
Существует мнение о том, что вы можете контролировать уровень цен на товары и услуги с помощью денежной массы, не ограничивается криптовалютным миром, но разделяется инвесторами в целом, и не зря. Если посмотреть на многие страны за длительный период времени, можно увидеть некоторую связь между увеличением денежной массы и инфляцией.
Однако увеличение количества денег в экономике – например, с помощью пакета мер стимулирования – не гарантирует повышения уровня цен.
Если вы увеличите свою денежную массу, вы можете получить или не получить повышение уровня потребительских цен в зависимости от того, что еще происходит в экономике в данный момент. Поэтому необходимо учитывать ряд других факторов.
Деньги печатаются, инфляция растет?
Не совсем так. В разных странах ситуация разная. Простите за каламбур.
Возьмем для примера США. Федеральная резервная система США имеет целевой показатель инфляции в размере 2%, измеренный с помощью индекса потребительских цен. В 2020 году, несмотря на опасения по поводу инфляции из-за расходов, связанных с пандемией, уровень инфляции в США колебался около 1,5%, что значительно ниже целевого показателя.
Одним из объяснений относительной стабильности инфляции в США является скорость обращения денег, которая количественно определяет, насколько быстро деньги переходят из рук в руки в экономике. Если денежная масса увеличивается, но люди не тратят много денег быстро, инфляция может оставаться в равновесии.
После пандемии потребительские расходы во всем мире пострадали, причем такие страны, как США, Индия , Япония и Германия, сообщили о значительном сокращении расходов домашних хозяйств. Поскольку несколько штатов в США были закрыты, люди оставались дома вместо того, чтобы обедать вне дома, празднования, собрания, путешествия прекратились.
Меньшие расходы означало, что спрос на товары и услуги в целом упал. По данным Международного энергетического агентства, мировой спрос на энергию снизился на 6% за первые несколько месяцев 2020 года, что является самым большим падением со времен Второй мировой войны.
«Более слабый спрос и значительно более низкие цены на нефть сдерживают инфляцию потребительских цен», – написала Федеральная резервная система в своем отчете о денежно-кредитной политике за июнь 2020 года .
Фактически Всемирный банк прогнозировал падение мировых цен на сырье.
Именно в этих преобладающих условиях правительство США распределяло фонды стимулирования экономики.
Таким образом, люди накапливают деньги, но это не отражается на уровне цен. Это может быть связано с очень низкой скоростью обращения денег. Люди недостаточно быстро избавляются от долларов США, поэтому уровень цен резко не повышается.
Но это там, в США, а что в остальном мире
Некоторые инвесторы могут смотреть на такие страны, как Аргентина и Венесуэла, где печатание денег привело к очень высокой инфляции.
В целом инвесторы смотрят в будущее и говорят: мы видим, что в экономику вкладываются большие деньги. Следовательно, есть риск инфляции. Значит, нам нужно инвестировать в то, что защитит нас от инфляции, если она случится.
Но в странах, таких как Венесуэла и Аргентина с гиперинфляционной экономикой, где уровни цен быстро и чрезмерно растут из-за увеличения денежной массы или дефицита предложения по сравнению со спросом.
В Венесуэле, например, печатание денег привело к резкому росту цен на продукты питания в прошлом году. Международный валютный фонд сообщил, что уровень инфляции в Венесуэле в 2020 году составил колоссальные 6500%.
В странах с гиперинфляцией годы политической и экономической нестабильности исчерпали возможность печатать деньги, не приводя к неконтролируемой инфляции. У стран, борющихся с гиперинфляцией, есть и другие проблемы, такие как высокий валютный долг, война, оккупация или что-то политическое.
Аргентина, например, пережила длительный и сложный экономический кризис, пронизанный астрономическими долговыми обязательствами и политической нестабильностью, из-за которой граждане часто изо всех сил пытаются конвертировать свои аргентинские песо в более надежные активы или валюты.
При этом пандемия также не особо подстегнула инфляцию в Аргентине. Согласно отчету Focus Economics, к середине 2020 года инфляция в Аргентине достигла двухлетнего минимума.
Поскольку аргентинцы также были заблокированы во время пандемии, замедление темпов роста экономики и низкий спрос в сочетании с увеличением государственных расходов не привели к значительному росту цен.
Если инфляция не растет, почему люди хеджируются против нее?
Люди могут покупать биткоины в качестве защиты от будущей инфляции, и они не сумасшедшие, делая это.
Согласно заявлению для СМИ вице-председателя Федеральной резервной системы Ричарда Кариды, Федеральная резервная система будет продолжать поддерживать почти нулевые процентные ставки до тех пор, пока инфляция не вырастет достаточно, чтобы достичь целевого показателя в 2%.
Политики США точно знают, что делают, – сказал Филип Гиллеспи, главный исполнительный директор провайдера крипто-ликвидности B2C2 Japan.
«По сути, они собираются снизить процентные ставки и позволить инфляции расти», – сказал Гиллеспи.
Но экономисты говорят, что по мере того, как страна вновь открывается и расходы растут, сдерживание уровня цен для поддержания целевого уровня инфляции станет одной из самых больших проблем в 108-летней истории Федеральной резервной системы.
Поэтому, естественно, инвесторы реагируют на всю инфляционную гибель и мрак, делая ставки против них , превращая альтернативный актив, такой как биткоин, в звезду хеджирования инфляции 2020 года.
По словам Дж. П. Конинга, канадского финансового писателя и основателя популярного блога Moneyness, Биткоин унаследовал многие из тех преимуществ, которые сделали золото предпочтительным средством защиты от инфляции, например дефицит и мобильность.
Но когда дело доходит до защиты от инфляции, биткоин не одинок.
«Если вы осмотритесь в своем доме, все станет страховкой от инфляции», – сказал Конинг. «Ваш дом сам по себе является страховкой от инфляции, ваш стол, ваш личный капитал, ваше образование – все это страхование от инфляции, потому что все эти вещи будут расти в цене по мере падения покупательной способности валюты».
